Intel et SpaceX pèsent près de 80 % du portefeuille coté de Nvidia, et les deux lignes ont déjà fondu de plusieurs milliards en six semaines

Le dépôt 13F du 14 août 2026 auprès de la Securities and Exchange Commission révèle une concentration exceptionnelle du portefeuille d’actions cotées de Nvidia sur deux lignes : Intel et SpaceX.

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Intel : un gain latent de 30 milliards à fin juin

Le dossier montre que Nvidia possédait à la fin juin 214,8 millions d’actions Intel, valorisées à environ 30 milliards de dollars au 30 juin. Ces titres proviennent d’un investissement initial déclaré de 5 milliards. Les chiffres du 13F précisent que ces montants sont des plus-values latentes et non réalisées, chiffrées à la date de reporting.

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La lecture du document met en lumière le rendement implicite de cette position : une multiplication de la mise initiale par six sur papier, sans cession effective rapportée dans le 13F. Les registres déposés auprès de la SEC n’indiquent pas de ventes massives par Nvidia au 30 juin, ce qui laisse ces gains exposés aux fluctuations du marché.

Pour les investisseurs, la taille de la ligne crée une double lecture : succès patrimonial sur papier et risque de concentration. La transparence du 13F impose la publication des montants et des quantités, mais ne remplace pas l’information sur stratégies de sortie.

SpaceX : conversion d’xAI crée 21 milliards non réalisés

Le document signale environ 122,8 millions d’actions SpaceX de classe A détenues par Nvidia, valorisées près de 21 milliards de dollars au cours référencé de 170,86 $ au 30 juin. Cette position résulte de la conversion d’une participation antérieure lors du rachat d’xAI par SpaceX en février.

Le 13F précise que cette valeur est calculée sur une date précise : la clôture du 30 juin, date de référence réglementaire. Les montants restent donc théoriques tant qu’aucune opération de vente n’est effectuée par Nvidia ou qu’aucune opération de marché n’affecte le cours.

La conversion a transformé une position non cotée en titres négociables avec une valorisation élevée sur papier. Les investisseurs suivent de près l’exécution potentielle de ces titres, la liquidité et les clauses éventuelles de lock-up qui peuvent influencer une cession future.

Évolution depuis juin : Intel à 22 Md$ et SpaceX à 17,2 Md$

Les valeurs présentées dans le 13F ont bougé depuis la date de référence. L’offre d’actions Intel de 20 milliards finalisée par Intel le 12 août a dilué la valeur de la ligne, qui retombe à environ 22 milliards de dollars au 14 août.

Pour SpaceX, le cours a fermé à 140 $ vendredi, contre 170,86 $ au 30 juin, ramenant la position à approximativement 17,2 milliards. Ces ajustements chiffrés montrent la sensibilité des gains latents aux mouvements de marché entre la date de reporting et la publication du 13F.

Il est crucial de rappeler que ces montants sont basés sur des dates précises et sur des cours de référence. Les variations ultérieures modifient instantanément la valorisation papier, sans impact comptable tant qu’aucune transaction n’est réalisée.

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Implications pour Nvidia et risques de concentration

La concentration proche de 80 % du portefeuille d’actions cotées sur deux positions soulève des questions de gestion du risque. Une forte exposition à Intel et SpaceX augmente la volatilité potentielle des résultats non réalisés.

Sur le plan stratégique, détenir de larges blocs d’actions permet d’influencer potentiellement la gouvernance des sociétés, mais rend Nvidia vulnérable aux événements idiosyncratiques touchant ces deux lignes. Les investisseurs cherchent à savoir si des ventes partielles ou des couvertures ont été mises en place après le 30 juin.

Le 13F n’indique pas les stratégies futures. Les analystes prennent en compte la taille, l’origine des positions et les risques de liquidité avant d’intégrer ces gains latents dans des modèles de valorisation à long terme.